光学精密制造龙头车载业务打开全新成长空间

　　永新光学深耕光学精密制造领域，是国内显微镜和光学元件细分领域龙头企业。作为国内少有的具备生产高端显微镜企业之一，未来有望充分享受高端显微镜国产替代的行业红利。

　　在汽车智能化发展趋势之下，积极布局光学元件相关的汽车电子产品，切入车载镜头全球供应链。受益于汽车智能化大趋势，高清摄像头/激光雷达等感知硬件需求量高增，车载镜头需求量成倍增长，车载产品有望成为永新光学新业绩增长点。

　　永新光学是我国老牌精密光学仪器及核心光学部件制造商，1997年成立以来一直专注于光学领域。公司产品主要包括显微镜系列和光学元件组件两大系列，主要应用于条码扫描仪、车载光学、机器视觉、专业影像等领域。

　　在多个技术领域位于国内行业领先地位，2010和2019年为“嫦娥二号”和“嫦娥四号”提供相机镜头。

　　近年来，公司抓住大数据、物联网的发展浪潮，不断拓展车载光学、机器视觉、激光雷达和人工智能等新兴领域，为自动驾驶、工业自动化以及人工智能提供精密光学组件仪器。

　　受益于新品量产与下游需求增长等利好因素，公司毛利率自2018年以来稳步提升，近年来保持在40%以上，处于行业领先水平。

　　未来伴随着汽车智能化的发展大趋势，下游摄像头与雷达等感知设备的需求量有望进一步增长，公司在进一步稳固基本盘的基础上，紧握智能汽车发展大趋势，业绩增速有望进一步提升。

　　汽车电动化后，智能化成为发展的必然趋势。感知层是智能汽车基础，感知硬件主要包括高清摄像头、激光雷达等，其中车载镜头是传感系统的重要组成部分，是信息采集和转化的重要入口。

　　在汽车智能化趋势之下，高清摄像头/激光雷达等感知硬件需求量高增，带动车载镜头需求量成倍增长，车载镜头未来市场规模可观。

　　据Yole预计2032年自动驾驶激光雷达市场营收将达到315亿美元，年复合增长率超过50%，中国有望成为全球最大的自动驾驶市场。2020年我国车载镜头出货量为4263万颗，2017-2020年年复合增长率高达36.13%。

　　信达证券预测我国2025年车载摄像头市场规模将达到2.24亿个，市场空间为588-756亿元，2030年将达到3.04亿个，市场空间为867-1140亿元。

　　永新光学近年来积极把握汽车智能化大趋势，深度布局车载镜头领域。目前车载镜头前片项目已经稳定量产，为索尼供应车载镜头前片，订单突破80万片/每月，为后续切入车载镜头组装业务打下基础。

　　此外公司也在积极布局激光雷达领域，可提供激光雷达单一镜片到镜头等光学元组件，21年已实现小批量出货。永新光学与禾赛、Innoviz等国内外多家激光雷达整机厂建立合作，是麦格纳指定供应商，2022年将有多家客户进入量产。

　　在汽车智能化趋势之下，高清摄像头/激光雷达等感知硬件需求量高增，带动车载镜头需求量成倍增长，车载镜头未来市场规模可观，永新光学业绩有望实现高增。

　　显微镜属于精密光学仪器，高技术、高价值量，广泛应用于教学、科研、工业和医疗等领域，近年来全球显微镜行业需求稳定，但中高端需求快速增长。

　　我国虽是显微仪器生产大国，但高端显微镜严重依赖进口。近几年，我国显微镜国产替代趋势越来越明显，国产显微仪器高端化和国产替代的市场空间巨大。

　　永新光学作为国内为数不多的能够制造出高性能、高可靠性的高端光学显微镜公司，或将会受益于极大的市场机遇。2021年高单价新品开始出货贡献收入，2022年高端显微镜销量有望进一步提升。

　　随着人工智能逐步成熟，智能制造成为工业未来的发展趋势，而机器视觉是智能制造中不可缺少的部分。镜头是机器视觉系统重要组成部分，广泛应用于安防、设备自动化、智能检测等领域。随着机器视觉下业需求放量，包含永新光学在内的光学镜头企业有望持续受益。

　　工业自动化水平的逐步提高以及工业物联网技术的引入，工业类扫描器的需求迅速增加。条码扫描仪是永新光学的优势产品之一，目前公司已进入讯宝科技等行业四大巨头供应体系，成为核心光学部件供应商，未来有望持续受益。

　　公司在条码扫描仪上具备明显优势，2019年为康耐视开发的液体变焦镜头实现批量出货，用于专业医疗及康复的弱听弱视人士AI眼镜摄像模组也完成了开发并实现了小批量出货。

　　除条码扫描仪镜头外，公司在光学元件可用于高端摄像机、激光投影、运动相机等领域。为徕卡相机与蔡司运动光学产品提光学镜片组件；激光投影方面拥有科视、巴可等高端产品厂商客户。

　　永新光学深耕显微镜行业20多年，拥有良好的业内口碑与领先的技术优势，是国内少有的具备自主研发/生产高端显微镜企业之一，未来有望充分享受高端显微镜国产替代的行业红利，为公司业绩增长提供有力保障。

　　公司拥有一系列核心技术与专利，在向智能汽车/机器视觉等其他行业扩张的时候具备一定的技术可复用性，降低开发新成品的边际成本。

　　在汽车智能化趋势之下，公司积极布局光学元件相关的汽车电子产品，与多家车载相关企业深度绑定，车载产品有望放量增长，成为新的成长动能。