光电龙头、国企背景：水晶光电构建五大产业群、三大市

　　截止2021年第一季度，星星集团有限公司持有公司股份123,753,273股，持股比例占总股本10.16%。

　　杭州深改哲新企业管理合伙企业持有公司股份83,404,741股，持股比例占总股本6.85%。

　　2020年公司的营业收入达32.23亿元，同比增长7.45%，公司过去的正确战略决策保证了营收的稳步增长，在不同的业务领域都有一定的发展。

　　以对公司营收贡献超过60%的光学元器件为例，公司2020年加快开拓韩系和北美终端的市场，期间韩国市场增量迅猛。

　　同时，公司策略性地拓展了二三线市场，进一步挖掘市场中的潜在增长点，确保了光学元器件业务销售的可持续增长。

　　进入2021年后，公司业绩增长可观，公司第一季度营业收入约 8.66 亿元，同比增长 45.18%；归母净利润约 0.96 亿元，同比增长20.71%。

　　2020年，公司持续加大研发投入，全年研发投入20878.80万元，较2019年增长31.81%，占营业收入的6.48%。

　　在2020年期间，公司深化推进 IPD 流程管理，理顺研发项目运作模式；以解决生产过程中的问题为目标推进技术工艺优化，攻克自动化丝印、产品大版制成印刷、尺寸 1mm 以下产品的切割优化等40余个技术难题；

　　积极研究开发新技术和新工艺，构建以“微纳技术、镀膜技术、精密光学加工技术、光学系统设计技术、软件算法自动化技术、测量与分析技术、硬件结构设计技术、系统测试技术”八大技术为核心的技术体系，为客户提供一站式的光学解决方案。

　　因为可转债利息分摊的减少，公司2020年财务费用较2019年大幅度下降，下降比例达58.81%。

　　中央研究院下设台州研发中心、杭州研发中心、深圳研发中心，拥有光学薄膜设计及技术、微纳光学技术、光学系统设计技术、软件算法自动化技术、精密光学加工技术、系统测试技术、硬件结构设计技术和测量与分析技术覆盖全产业链，为公司向客户提供完备的光学方案设计服务提供了保障。

　　同时公司持续推动与产业链伙伴交流合作，促进行业上下游的技术整合、开发与制程运用，引领前沿技术的研发方向。

　　截至2020年12月31日，公司拥有国内外有效专利 245 项，其中发明专利 28 项，实用新型专利 210 项，外观设计专利 7 项.。

　　公司的光学光电子业务的毛利率为26.82%，同比下降0.54pct，反光材料业务的毛利率为37.17%同比增长0.89pct。

　　2020年公司新型显示业务的毛利率下降幅度较为明显，其主要原因系营业成本的上涨。虽然公司已开发了包括AR、投影及 HUD 等显示模组并推向市场。

　　公司长期保持着一支人数众多的研发团队，2020年公司的研发人数为713人，占总人数比例达11.76%。

　　公司里学历为大专及其以上的员工数量为1554人占总数比例25.64%。一定规模的研发团队和高学历人才队伍有利于实现公司从制造型企业转型为技术型企业的长期战略。

　　近年来，公司持续保持与行业发展的“同频共振”，加快产品创新升级与产业结构转型，公司聚焦成像、感知、显示领域，以信息的获取和信息的显示为中心，依托精密光学冷加工、精密光学薄膜、半导体微纳等核心技术，贯彻“全球化、技术型、开放合作”的工作方针，积极构建光学元器件、薄膜光学面板、生物识别、新型显示（AR+）、反光材料五大产业群，打造大中华区、欧美区和泛亚太区三大市场板块，现已初步形成了“5+3”的战略新格局。

　　继续发挥公司经营的“压舱石”作用，全年重点打好两场战役：“阵地战”—确保传统滤光片及其组件市场份额，使元器件全球龙头地位不动摇；“进攻战”—微型光学棱镜模块 MPOA 项目进入重点大客户供应链取得战略性突破。

　　围绕重点客户，构建面对全球的市场体系，推动摄像头盖板、手表前盖、保护贴、无人机盖板、运动相机盖板、车载 Cover 等多品种业务开拓；

　　构建薄膜及相关技术在面板中的技术优势，增强研发制造与精益化管理能力，提高制造竞争力和盈利能力。

　　坚定技术领先、行业抢位战略。坚持创新发展，以 3D 元件为基础，发展半导体光学技术，探索传感技术，开辟生物识别新天地。

　　为公司战略培育项目，从行业应用、消费类电子和汽车电子三个方向开展技术布局和市场开拓。研判形势，紧跟大客户推进技术产品研发和工艺改进，充分挖掘市场机会，全力以赴抓住行业发展机遇，打开公司未来光学应用新空间。

　　顺利完成新厂区建设投产，做好基础布局，构建可持续发展的良性成长生态；以改制分拆为驱动，加强研发能力与人力资源投入，以个人防护、车牌膜、微棱镜三条产线为基础，展望规划夜视丽战略发展新远景。

　　构建覆盖全球市场的业务发展运营体系，加强情报分析与资源整合能力，结合公司五大业务发展战略规划，争取市场新机会，实现公司技术价值最大化；

　　坚持大客户战略，充分挖掘客户新需求，重点推进滤光片以外，包括光学面板、微型光学棱镜模块MPOA、3D元件、传感器元件、AR等战略新业务成长，以及重点开拓包括智能手表、车载、PAD、无人机、机器人、AIoT 等非手机业务的市场机会。

　　1）在采购模式方面，公司由多业务板块组成，各业务板块设有独立资材部门，负责供应商的开发、管理及原材料采购、仓库管理工作。

　　公司各板块业务独立，根据各业务所处行业特点，有针对性地实施计划、组织和控制等采购管理活动，依据原材料来源实施国内和国际的量产采购等，有效建立起可靠的生产经营供应链系统。

　　2）在生产模式方面，针对客户个性化需求的定制化产品，采用工艺专业化装配型生产模式，按照客户下达的订单要求组织生产。

　　针对标准化、大批量采购的通用型产品，采用产品专业化流水式生产模式，按订单需求计划组织生产。对于使用频率高的半成品，公司实行预先库存，在正式订单下达后再进行后续加工生产。

　　3）在销售模式方面，公司针对国内客户，目前全部采取直接销售模式，针对国外客户，目前采取直接销售为主，少量买断代理销售为辅的销售模式。

　　少数国外客户对公司了解有限，通过代理商可以加强与海外客户的沟通交流，便于对在供货环节中发生的问题做出迅速调整，确保售畅。

　　光学元器件作为下游产品的一部分功能组件，在智能手机、智能穿戴、智能汽车、智能家居、智能安防、智能制造等多项领域中具有广泛的应用前景。

　　2021年随着新冠疫情对全球产业链的影响逐步减弱，5G网络商用时代引导智能手机换手率的提升，智能手机对成像质量、轻薄化和生物识别智能感知等领域的新需求，使得光学元件在智能手机上拥有更加广阔的应用前景。

　　在光学元器件领域，公司作为行业内最早一批上市的企业之一，自上市以来，充分利用资本市场募集资金和自身多年的积累，长时间、高强度地投入到科研成果产业化当。

　　至今公司已经沉淀了雄厚的技术实力，通过自主创新和技术研发掌握了精密光学冷加工、精密光学薄膜、半导体光学、3D成像、混合显示等方面的核心技术，生产设计的光学相关元器件、AR光机模组等核心产品均达到国内或国际先进水平，在行业内具备一定的竞争优势。

　　公司不断围绕客户需求开展技术创新，导入 IPD 流程体系，参与国际领先客户的先期开发，紧跟技术前沿，掌握关键共性技术与产品发展方向，产品结构不断拓展，推动公司从以大规模量产能力特色的“产品制造型公司”向提供光学解决方案及核心元器件的“技术型公司”转型。

　　2020年尽管受全球新冠肺炎疫情及中美贸易摩擦的影响，智能手机出货量进一步下滑，手机终端市场发生结构性调整，但多摄、变焦等新技术应用仍给公司传统业务领域带来新的市场机遇。

　　公司长期与行业中的领头企业开展合作，加快开拓韩系和北美终端的市场，近三年内韩国市场增量迅速。

　　同时公司策略性拓展二三线市场，进一步挖掘市场中的增长点，确保了光学元器件业务销售连年实现稳步增长；

　　公司紧抓潜望式摄像头应用趋势，紧跟大客户进程加大研发投入，实现微型光学棱镜模块（MPOA）业务的突破，2020内已批量供货国内外安卓系客户，优化传统业务的产品结构，加速光学元器件业务的增长趋势。

　　红外截止滤光片公司生产的红外截止滤光片，是一种只允许可见光透过，而截止或反射红外光的光学滤光片,IRCF 是摄像头模组必备组件，可以使成像更加清晰。

　　红外截止滤光片可应用于可拍照手机摄像头、电脑内置摄像头、车载等成像摄像头和安防摄像头等数码成像领域。

　　红外截止滤光片的市场准入门槛较高，新玩家想要进入的难度较大，一方面，滤光片的制造对自动化精密生产、检测设备的投入要求较大。

　　特别是镀膜对光学产品的性能影响非常大，通常需要镀几十层膜，每层膜厚度几十纳米到上百纳米不等，因此需要应用到高精度的镀膜设备，价值量在百万元等级，因此行业对于技术积累和资金要求会比较高。

　　另一方面，该行业的技术含量较高，工艺技术和生产管理水平直接影响产品质量和良品率高低，直接决定企业在市场竞争中的成本优势，并对产能规模提升形成制约。

　　根据 Counterpoint Research 的报告显示，在2020年第一季度的智能手机当中，有20%的智能手机配备了 4 颗摄像头。

　　OPPO、小米、华为以及三星等厂商四摄手机出货量达到了 6000 万部。而 Realme 的多摄战略更为激进，四摄手机的出货量占到了所有出货品类的 2/3 以上。

　　其大概原理就是将CMOS图像传感器，垂直放置在手机内，并沿着一条与机身平行的光学轴线对准镜头，然后使用一面反射镜将进入摄像头内的光线反射到镜头和图像传感器上，如此一来即可创造出比传统摄像头的安装方向（即在手机表面上朝向外部）更长的等效焦距。

　　根据中国日报的数据显示，2019年全球潜望式摄像头出货量为1300万颗，渗透率约为0.9%。提升手机拍摄的变焦倍数需使用焦距长短不同的多颗镜头，长焦镜头的焦距会大幅增加模组厚度，潜望式结构则可解决高倍变焦刚需与当前手机模组体积受限的矛盾，潜望式镜头应用将成为必然趋势。

　　根据中国日报预计到2025年全球潜望摄像头出货量将达到12800万颗近年来，公司紧抓潜望式摄像头应用趋势，紧跟大客户进程加大研发投入，实现微型光学棱镜模块（MPOA）业务的突破。

　　公司的微型棱镜技术经过长期的发展，产品的镀膜及印刷一致性均达到业内领先水平，产品面精度更是可以做到小于0.1λ。

　　2020年内已经批量供货国内外安卓系客户，优化了传统业务的产品结构，加速了光学元器件业务的增长趋势。

　　随着 5G 通信技术的推广，新兴领域如智能穿戴、智能家居、智能工控、AR/VR、车载（中控屏及激光雷达）等多元化的市场需求将为薄膜光学面板带来更加广阔的市场前景。

　　在智能手机领域方面，传统的金属外壳有电磁屏蔽，从而影响 4G 手机的通信信号，因此需要将金属外壳隔离多段，才能保证通信质量。

　　而随着 5G 时代到来，通信信号更为复杂，且 NFC、wifi 及无线充电技术都将会是未来手机的标配，金属外壳对于信号的屏蔽将进一步凸显，非金属材质迎来重大机遇。玻璃材质物美价廉、手感舒适，是绝佳的替代材料。

　　5G时代下，公司充分发挥在光学产业积累的精密光学冷加工、精密光学薄膜和半导体光学等综合技术优势，围绕北美大客户的需求和与核心材料供应商的协。