华工科技获196家机构调研：小站业务收入下滑是因为

　　华工科技000988）8月22日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年8月21日接受196家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：今年上半年宏观经济压力较大，公司的利润还表现出了稳步增长的状态，盈利能力提升保持良好，那么全年的收入和经营目标是否有发生变化？

　　答：今年上半年多重外部不利因素的影响，对于华工科技而言会形成一定的压力。但是公司经过二十多年的发展，从来不惧压力，会直面困难，不断想办法改进提升。根据上半年的经营情况来看，虽然收入水平有所下滑，但在提升整体经营质量方面，持续性的保持研发投入的增加，使综合毛利率呈现出持续增长的状态。 对于公司经营能够实现有质量的增长，主要体现在几个方面：第一是毛利率的提升；第二是保持了良好的现金流；第三是持续进行研发投入，使公司的核心竞争力进一步形成。 上半年虽然收入因为小基站业务有所下滑，但我们预计下半年特别是四季度会有集中交付，加之其他业务的持续发力，综合毛利率的持续提升，公司会保持净利润的持续增长。

　　答：毛利水平实际上是判断一个企业整体经营质量的关键指标之一。上半年公司整体毛利率的提升还是比较明显的，达到了22.8%，提升了4.6个百分点。 毛利率的提升实际上是一个持续的过程，产品结构的优化，客户结构的优化，以及公司整体的研发能力的建设，这是支撑华工科技整体毛利水平提升的重要基础。 下半年，也将是一个持续的过程。

　　答：在无线从传统的无线个亿左右，数据中心业务增幅较大，实现了翻番，今年大概4到5个亿，接入业务还有1个多亿，合计14亿左右。

　　问：今年人工智能关注度比较高，海外800G光模块的需求也非常旺盛，请问今年和明年整个行业的需求情况如何，公司的重点产品包括800G的数通以及相干光模块是如何展望的？

　　答：今年下半年到明年800G的市场主要还是在北美，会占据800G光模块80%以上的市场总量。当然国内也在快速增长，头部的厂家需求提升的也非常快，预计会有接近20%的份额。个人认为整体数量可能达到500万支以上。 公司800G产品在OFC展会前后就已陆续在北美客户送样，不管是FR8、DR8还是传统EMS+DSP方案，或者linear硅光的都在送样，并且在北美的Hyperscale测试进展非常顺利，已经在部分头部大客户那里沟通三季度末以及四季度订单交付的问题。 公司跟北美头部的互联网厂家也在做LPO产品，目前我们进度领先，核心还是解决功耗和延时问题。对业界探讨的EML产能够不够，DSP供应能力到底行不行等问题，会形成很好的产能上的弥补，相当于去做一个新的方案。

　　答：在国内市场400G、800G的需求提升是非常明显的，国内最大的一家互联网头部客户已经在布局800G，我们是第一波给国内头部厂家去配套800G产品的，以COB多模为主，单模也有一部分。围绕800G明年的快速上量，公司正在加快在国内和东南亚的产能建设落地。

　　答：目前运营商在上半年加大投入的重点，还是在云以及算力概念。在传统的无线G网络，只能说平稳，终端应用拉动不了需求快速增长。运营商的接入业务，是每家每户带宽升级必备的条件，只是不同时期使用不同的速率。从产能建设分配上，现在从800G来看，现在至少是在这几种形态，有EML加DSP的，还有硅光、DR8、多模、Vecsel。公司会把这些标准线体根据海外客户需求，快速复制到马来西亚的工厂。

　　问：今年五六月份EML和DSP缺芯的问题大家讨论了很多，未来公司800G快速放量趋势形成后，是否会缺芯？

　　答：EML和DSP整体产能方面，现在到年底都会缺，是有周期性产能建设的，一般需要6个月左右，或者更长时间才能拉通，尤其是DSP产能要求会更大。 随着北美部分客户已经陆续在释放未来12个月的订单和产能的需求预测，明年可能到下半年EML和DSP的产能会有所缓解。今年推出800G LPO技术有两个原因：第一是技术上可以在功耗和延时方面能很好的改善整个网络；第二是可能对产业链供给有所缓解，这是应用在AI提速过程中一个全新的解决方案。

　　答：现在光模块有几种主要方案，包括EMS系统、DSP芯片、公司自有的硅光方案，还有vecsel芯片。这是大概四个核心部件。 整体而言，在EMS系统和DSP芯片方面，公司在全球大概有两三家供应商合作，其中一家已经合作近10年。我计划在9月份前往东南亚，提前进行明年的产能提升布局，10月份在美国与重要客户沟通产品进度，产能建设和下一代产品。在硅光产能方面，公司已有一定的产能规划，如果明年需要增加产能，也会考虑新的计划。目前公司在国内的标准线k的产能，后期会根据客户预测和建设情况进行增加和调整。

　　问：国内客户对于国产光芯片的接受程度会是怎样的？另外，公司参股子公司云岭光电虽然已经实现了光芯片的量产，但是公司海外市场是否更多采用海外头部厂商的芯片？

　　答：国内头部互联网厂家非常欢迎国产光芯片厂家，也想做光芯片国产化方案。在光芯片上国内已经有厂商可以具备这种能力，国产里面用的以vecsel为主，国内有几家做的不错。在电芯片上，国内厂商可能还需要点时间。 华工科技一直和云岭光电保持合作协同，在自主光芯片方面56G及以下均已形成全面的量产和配套。围绕112G单通道，也在进行联合开发和小批量的演进，在磷化铟材料上重点围绕112G结合公司产品在进行突破。策略还是在国内先形成突破，在满足中美关系条件下去突破一些海外客户，目前进展还是比较正常和顺利的。

　　问：有观点认为是否AI发展到推理阶段对800G的整体需求包括对GPU的需求都会进一步下降，2025年之后800G需求如何？另外还有一种观点认为1.6T光模块产业化节奏会加速，预计2025年会进入到量产阶段？

　　答：第一个问题不管是英伟达还是其他公司，它的GPU迭代非常快，算力能力非常强，包括最近出的那一颗说集成度更高，但是越是集成度高，我们认为跟光的相关度会更强。800G以上它的匹配性应该是线性同步增加的，对光不会有影响。我们认为可能对在服务器侧在设备端的整合集成度会要求更高，光的需求应该是线性增加的。 第二个问题，客户也希望1.6T来的更快，但是1.6T有两个问题：第一是技术路线G来说，从ASIC，包括我们看到SerDes、DSP和光，其实还有很多know how的问题，远比想象的有压力、有难度，但是一定可以解决。在未来两年，结合当前800G的快速上升期，1.6T随着关键技术的解决，和全光技术的形成，会迎来大规模商用很好的时期。

　　答：小站业务收入下滑是因为运营商5G建设滞后，需求有所推迟，终端应用没有拉升。今年上半年发货量只有10万多台，相比去年同期有60多万台的发货量。预计今年全年总量为50万台，到第四季度会集中发货。

　　问：高理公司业绩增速非常快，目前公司PTC传感器产品的订单，产业基地建设进度，产品的市占率情况，新产品的验证和新产品的展望？

　　答：高理的订单展望方面，一季度初和大家交流来看预计是35亿元，一季度后因为新的排放指标的出台，燃油车和新能源汽车的销售占比经历了一段胶着期，目前PTC热管理系统产品全年订单约在30亿元左右。2023年高理总体预计营收会接近40亿元。 目前高理已经建成了全球最大的新能源汽车PTC热管理系统的生产基地，日产能约3万台套，包括水加热器和风加热器等产品。从产能提升的角度来看，今年PTC也将会有较好的预期，至少是50%以上的增长。市占率方面，PTC在国内市场占到60%以上；其他的车用传感器包括温度、湿度、阳光、雨量、压力传感器，市占率大概在30%左右，目前这些传感器已经全部进入到了新能源汽车的三电系统。 高理上半年新能源及智能网联汽车产品的总收入同比增长了76%，主要还是来源于高附加值的产品，包括PTC加热器、车用温度传感器、各类光电传感器等。 目前，高理在人才引进、研发投入、自动化建设等方面的长期投入逐步有了厚积薄发的体现，虽然上半年新能源行业情况相对疲软，但高理的PTC加热器、温度、湿度、光、雨量、粉尘、压力等7类成熟产品线）、蔚来、埃安等汽车客户新项目上均有斩获，前期投入得到了很好的释放。 高理的传感器未来布局要实现从新能源汽车到工业光伏储能，新能源上下游产业链全覆盖。产品方向上会从温感进一步向汽车热管理多合一集成，压力、光、雨量、气体、空气质量等多合一功能集成化产品上拓展，持续挖掘新的增长点，保持高速增长。

　　问：请问海外的PTC传感器市场增长潜力和能支撑公司未来多少年的增长？国内和海外的毛利率水平，包括像之前的PTC热管理、温度传感器，现在拓展了压力传感器、空气质量传感器等产品的毛利盈利能力，有差距吗？

　　答：海外市场的增长是两位数以上的增长，今年我们在全球主流车厂，特别是奔驰、大众和宝马项目的进展都非常顺利。随着全球对于汽车电动化需求的增加，公司在海外布局上也做了一些准备，包括规划在泰国等地建立基地，估计四季度在项目批量化上会有一个飞跃。 在全球整车厂布局方面，公司主要是通过大众、宝马、T导入，进展比较顺利。中国的新能源汽车产业是走在全球前列的，伴随中国新能源汽车从小到大、从弱到强一路走来的高理，也一直保持了技术领先性。 在毛利率方面，随着PTC产品毛利率的提升，公司整体毛利率预计会较去年同期持续提升。PTC产品毛利率的提升主要来自于以下几个方面：一是市场占有率进一步提升；二是核心竞争力增强，整体议价能力提升；三是规模化效应、精益管理、供应链优化等带来的内部潜力释放。 在传感器业务方面，公司在全球市场与日产、大众、宝马和PSA等都有合作。我们下半年的重点工作是通过以点到面，全面拓展铺开。在传感器业务方面，公司有自己的优势：一是自主掌握芯片制造和封装工艺核心技术，二是上游配套能力，三是规模制造优势。

　　问：经济下行压力之下，我们传统的激光加工业务什么时候能迎来下游需求恢复的拐点？公司智能装备未来重点发力的方向？

　　答：今年华工科技智能制造业务收入略有下滑，但是利润是持续增长的，现在比较明确的增长点是新能源和新能源汽车的市场还在持续增长。3C消费电子确实在下滑，但从最近跟客户之间的沟通来看，应该今年是一个谷底，明年3C消费电子会上扬，同时也会带动PCB、电子电路以及半导体产业的发展。 华工科技一直秉持智能制造业务围绕装备智能化、产线自动化、工厂智慧化三方面去拓展，未来发力的重点方向还是在智能制造整体解决方案领域，目前已在客户方面形成了行业标杆，会快速进行复制和推广。

　　答：从目前在手订单的情况来看，第三季度比第二季度预计要略好。公司装备在行业应用比较丰富，新能源汽车及新能源电池订单是在增长的。为了进一步加大在新能源汽车产业链的产品类别的丰富性，公司产品在电机、电驱、电控等都做了一些布局，增长量是可以预测的。另外3C以及半导领域需求也在恢复中，有这些订单的支撑，下半年应该会比上半年更好一些。

　　答：今年上半年大概增长30%，下半年应该也会保持这样的增速。除了传统的北美和欧洲以外，还有东南亚的业务，也在开拓中美洲业务和中亚五国这些海外业务。 目前来说，三维五轴切割机的销量还在持续增长。一方面是因为在新能源汽车里高强钢板切割应用等还在增加，另一方面三维五轴切割机不仅仅只是应用在汽车领域，在工程机械、船舶桥梁行业也会用到，甚至在电子行业里面，切割相关加工需求都会应用到这些设备，所以这个产品目前订单还是比较充足的;