【机构调研记录】招商证券调研钧达股份、联影医疗等4

　　证券之星消息，根据市场公开信息及11月1日披露的机构调研信息，招商证券近期对44家上市公司进行了调研。参与调研的研究员中董瑞斌研究员团队对本次调研的三旺通信(688618)研究较为深入，证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，其近三年预测准确度均值高达80.75%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.3亿元。

　　个股亮点：海南本地股，主营从事汽车塑料内外饰件；公司通过收购捷泰科技转型光伏电池业务，主打产品为大尺寸高效P型及N型电池片；公司上饶基地拥有9.5GW大尺寸P型PERC产能，淮安基地一期13GW计划2023年投产；滁州基地规划18GW N型TOPCon产能，一期8GW已于22年第三季度建成达产，二期10GW预计2023年上半年达产；21年光伏电池片收入16.42亿元，营收占比57.34%；民企，主营从事汽车塑料内外饰件。

　　2)联影医疗 (招商证券资产管理有限公司参与公司特定对象调研&分析师会议&业绩说明会&现场参观&电话会议)

　　个股亮点：国产高端医疗影像设备龙头；公司已经构建包括医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器在内的完整产品线布局，在MR、CT、DR、PET/CT等多个细分赛道占据行业首位；公司致力于为全球客户提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化、智能化解决方案；公司累计向市场推出80余款产品，包括磁共振成像系统(MR)、X射线计算机断层扫描系统(CT)、X射线成像系统(XR)、分子影像系统(PET/CT、PET/MR)、医用直线加速器系统(RT)以及生命科学仪器；医学影像设备国产龙头；公司已构建包括医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器在内的完整产品线布局，产品包括磁共振成像系统(MR)、X射线计算机断层扫描系统(CT)、X射线成像系统(XR)、分子影像系统(PET/CT、PET/MR)、医用直线加速器系统(RT)等；21年医疗设备收入66.24亿元，营收占比91.32%。

　　个股亮点：公司高级驾驶辅助系统(ADAS)的技术开发侧重于落地应用，基于虹软自研感知算法，已经实现自动紧急制动(AEB)、车道居中控制(LCC)、自适应巡航(ACC)等L0至L2功能，视觉感知算法引擎结合实际功能需求持续迭代优化，目前包含了前视、周视、夜视解决方案的视觉感知算法引擎为量产做好了准备，其中周视解决方案已实现落地；视觉人工智能技术的研发和应用,为智能手机、智能汽车、物联网(IoT)等智能设备提供一站式视觉人工智能解决方案；安卓手机市场视觉人工智能解决方案的领军企业；公司可提供市面上大部分主流智能手机视觉人工智能算法产品，包括单/双/多摄摄像头拍摄、深度摄像头拍摄、潜望式长焦摄像头无级变焦、3D表情、3D建模、全景、SLAM、AR/VR、人脸解锁、超像素无损变焦、驱动等重要核心功能。

　　个股亮点：公司在CVD金刚石的制备及应用方面已有超过15年的研发和技术储备，是少数能够掌握三大CVD金刚石生长技术(热丝CVD、直流CVD、微波CVD)的公司之一；公司通过推进现有CVD金刚石生产工艺的提升与新兴应用的探索，同时建立PCD材料生产实验室，重点加强功能性CVD金刚石、装饰用CVD钻石(培育钻石)等高端超硬材料产品的研发及商业化进程，同时积极研制可替代进口产品的高品质PCD材料，力争在高端超硬材料市场占有一席之地；公司生产的钻石刀轮适合刚性OLED切割，客户包括LG、京东方等。

　　个股亮点：公司主营业务为食品调味料的研发、生产和技术服务，主要产品包括复合调味料、轻烹解决方案和饮品甜点配料等，产品覆盖腌料、调味酱、沙拉酱、果酱、调理包等十余个细分品类；21年复合调味料收入8.43亿元，营收占比53.41%。

　　个股亮点：公司下属九木杂物社门店有销售盲盒，曾与Rolife若来联名推出Nanci囡茜首款国风治愈系文具盲盒；国内文具行业龙头；公司主要从事及所属品牌书写工具、学生文具、办公文具等的设计、研发、制造和销售等；儿童美术产品赛道聚焦“食品级、易可洗、抗菌”主题产品，拓展专业美术类、益智品类产品，教具、棋类、益智手工等品类持续培养，口算机一经上市就受到消费者的欢迎；中国文具行业龙头企业，掌握书写工具的核心技术(笔头、油墨及其匹配技术)。

　　个股亮点：国内测试电源设备行业核心厂家之一；公司功率半导体测试及智能制造装备产品线主要包括IGBT动态测试系统、IGBT静态测试系统、SiC动态测试系统、功率器件热特性测试系统、IGBT自动化测试工作站及IGBT封装测试产线等；公司布局燃料电池测试以及制氢用电解槽测试，实现了从用氢端测试向制氢端测试的延伸；国内具有较强综合实力的测试电源设备供应商之一；目前公司用于光伏行业的产品包括：模拟电网电源、光伏阵列IV模拟器、高精度可编程直流电源和光伏阵列IV曲线)奥海科技 (招商证券股份有限公司参与公司电话会议)

　　公司有参股的跨境电商公司；公司在新能源汽车方面的产品主要包括电机(MCU)、电池管理系统(BMS)、整车(VCU)、整车域控(VDC)及动力域控产品(PDCU)、直流充电桩、交流充电桩、随车充、OBC、车载充电器(包括无线充)等；子公司智新控制具有13年三电控制技术积累和平台化能力，具有纯电/增程/混动全系列电机研发制造能力，可提供发电＆驱动电机/电驱动总成/多合一电驱动/动力域控全系列解决方案和产品；公司自有品牌AOHI已经上线相关户外电源储能产品；公司便携式储能产品主要是大功率移动电源及户外储能，其他产品如桌面办公电子产品等，如桌面小风扇、户外储能露营灯等。

　　浙江国资委旗下，聚焦于各类基建和制造业客户的供应链需求痛点，为生产资料供应链客户提供端到端的产销衔接、库存管理、物流配送、生产加工、产业金融、套期保值等全链条集成化管理和一站式服务；大宗商品供应链集成服务商；公司为生产资料供应链客户提供端到端的产销衔接、库存管理、物流配送、半成品加工、产业金融、套期保值等全链条集成化管理和一站式服务，涵盖黑色、有色、能源化工等生产资料产业链上几十个细分品种；20年供应链集成服务收入1072.45亿元，营收占比98.41%；子公司中拓储能主要从事储能模组生产，可应用于便携式储能、家储、大储等多种场景，现阶段仍处于建设阶段，规划产能为3000MWh。

　　全球5G基站中模拟集成电路产品的供应商之一；公司专注于模拟集成电路产品研发和销售，产品涵盖信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片两大类产品，包括运算放大器、比较器、模拟开关、数据转换芯片、DC/DC转换器、马达驱动及电池管理芯片等；全球5G基站中模拟集成电路产品的供应商之一；公司的产品主要涵盖信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片两大类产品，包括运算放大器、比较器、音/视频放大器、模拟开关、接口电路、数据转换芯片、隔离产品、参考电压芯片、LDO、DC/DC转换器、电源监控电路、马达驱动及电池管理芯片等；专注于模拟集成电路产品研发和销售的集成电路设计企业；华为的全资子公司哈勃投资是公司的战略股东，哈勃投资持有公司4.83%的股份。

　　国内规模较大的宠物用品制造商；公司主要产品包括宠物零食、宠物牵引用具、宠物注塑玩具等系列产品，海外销售占比较高；国内规模较大的宠物用品制造商；专注于宠物用品和宠物零食的研产销，产品包括狗咬胶等宠物零食等；21年宠物零食收入3.53亿元，营收占比32.99%；国内规模较大的宠物用品制造商，在宠物牵引用具领域具备优势地位。

　　子公司金业环保从事含镍、铜、铬等金属的固危废资源化利用业务，其“固体废物无害化资源化综合利用项目”一期火法项目共计8条产线万吨/年危废处置能力，在含镍固危废物料的资源化利用方面具有规模优势和领先优势；国内银铅锌龙头之一；公司主营有色金属矿的采选和销售，下属在产矿业子公司包括光大矿业大地银铅锌矿和金都矿业十地银铅锌矿等；待产矿山包括德运矿业巴彦包勒格区铅锌多金属矿等，目前正在办理探转采的相关手续；公司收购贵州鼎盛鑫72.50%股权，其核心资产猪拱塘铅锌矿已备案铅锌金属资源量达327.44万吨，其中锌金属资源量246.06万吨(平均品位6.74%)；21年锌精粉(含银)收入3.56亿元，营收占比21.72%；A股白银龙头企业；控股银都矿业、金山矿业、光大矿业、赤峰金都、东晟矿业、德运矿业等6家矿业子公司，白银资源储量近万吨，年采选能力近200万吨；其中银都矿业是国内上市公司中毛利率最高的矿山之一。

　　13)药康生物 (招商证券参与公司特定对象调研&电线年三季报显示，公司主营收入4.55亿元，同比上升17.68%；归母净利润1.18亿元，同比下降8.13%；扣非净利润8165.55万元，同比上升5.23%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入1.59亿元，同比上升16.76%；单季度归母净利润4014.55万元，同比下降13.65%；单季度扣非净利润3213.04万元，同比上升38.6%；负债率15.95%，投资收益968.18万元，财务费用-1116.86万元，毛利率69.14%。

　　中国小家电行业的出口龙头企业；公司出口业务主要以OEM/ODM模式展开，主要产品为电热水壶、电热咖啡机、面包机、打蛋机、多士炉、搅拌机、果汁机、吸尘器、电烤箱、食物处理器、电熨斗、空气清新机、电动牙刷、、加湿器、煮茶器等家用电器产品；公司运作的品牌主要有Donlim(东菱)、Morphy Richards(摩飞)、鸣盏、Barsetto(百胜图)、GEVILAN(歌岚)等；22年小家电行业收入134.59亿元，营收占比98.26%；小米供应商；公司目前与小米合作的主要有、电热水壶等，未来可能还会在其他品类产品进行合作。

　　公司是国内主要的锂离子电池正极材料供应商，专注于锂离子电池正极材料研发、生产和销售；公司的主要产品包括磷酸铁锂、三元材料等锂离子电池正极材料，目前以磷酸铁锂为主，主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造，最终应用于新能源汽车、储能等领域；公司是国内主要的锂离子电池正极材料供应商，专注于锂离子电池正极材料研发、生产和销售，磷酸铁锂出货量连续三年行业排名全国第一；公司的主要产品包括磷酸铁锂、三元材料等锂离子电池正极材料，目前以磷酸铁锂为主，主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造，最终应用于新能源汽车、储能等领域。

　　国内首家木门上市公司；公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的专业木门制造企业，主要生产实木复合门、夹板模压门，并逐步延伸到入户门、防火门、柜类等新产品；旗下拥有“欧派”、“欧罗拉”、“花木匠”等品牌；建立布局全国的营销网络及服务体系，已与与等国内主要地产公司建立了战略合作关系；公司已研发健康小屋——可移动式单双人核酸采样亭站，由江山市委市政府全程把关。

　　公司是国内领先的模拟和嵌入式芯片设计企业之一，主营业务为模拟与嵌入式芯片的研发、设计和销售，专注于电源及电池管理领域，为客户提供端到端的完整解决方案；公司现有产品已覆盖充电管理芯片(含电荷泵充电管理芯片、通用充电管理芯片、无线充电管理芯片)、DC-DC芯片、AC-DC芯片、充电协议芯片及锂电管理芯片，通过打造完整的产品矩阵，满足客户系统应用需求。

　　公司矿产金产量在中国黄金上市企业中排名第五，也是黄金矿山中毛利率较高的矿企之一；主要业务为贵金属和有色金属矿采选及金属贸易；拥有4个矿山企业，分别为玉龙矿业、黑河银泰、吉林板庙子和青海大柴旦；黑河银泰国内入选品位最高的金矿之一；截至2019年底，银泰黄金合计总资源量矿石量8018万吨，金金属量99.311吨，银金属量7706吨；19年合质金收入17.3亿元，营收占比33.6%；公司主要业务为贵金属和有色金属矿采选及金属贸易；共拥有4个矿山企。