【质疑】长光辰芯股权激励计划受质疑；均胜电子去年净利润增长175%；兆易创新： 拟以15亿元对长鑫科技增资；星宸科技登陆创业板

　　近日，上交所更新了长春长光辰芯微电子股份有限公司（下称：长光辰芯）科创板IPO首轮问询及回复。该公司对于关联交易、控制权、大额股份支付致公司陷入亏损等问题进行了回应。

　　资料显示，长光辰芯成立于2012年，由于奥普光电、王欣洋、凌云光三方共同出资设立辰芯有限，注册资本为2000万元。奥普光电、王欣洋、凌云光分别认缴出资金额为1000万元、600万元、400万元。其中，王欣洋、凌云光分别以图像传感器相关专有技术、“非接触式钞券清点系统”专利技术认缴公司注册资本540万元、40万元。

　　截至目前，王欣洋直接持有长光辰芯27.36%股份，通过珠海云辰、珠海旭辰间接控制公司20.27%股份，配偶张艳霞直接持有公司1.91%股份，因此，王欣洋、张艳霞夫妇直接及间接合计控制公司49.53%股份，为公司实际控制人。

　　对此，长光辰芯表示，王欣洋用于出资的图像传感器相关专有技术是公司高性能CMOS图像传感器研发、设计的技术基础，王欣洋结合图像传感器相关专有技术参与申请公司多项专利，涉及高动态成像、高频曝光、时间延迟积分（TDI）结构设计、ADC 电路数模转换等领域，并陆续形成了多项核心技术。

　　据悉，长光辰芯推出的系列化CMOS图像传感器产品，主要应用于机器视觉、科学仪器和专业影像等高科技领域。根据Yole数据显示，2022年，长光辰芯在 Industrial（含机器视觉）、Defense & Aerospace（含科学仪器）两大应用领域的全球市占率排名均为第四，在国内企业中排名均为第一。

　　从经营业绩来看，2020年至2023年上半年，长光辰芯实现营业收入为1.98亿元、4.1亿元、6.03亿元、3.11亿元。其中，公司向关联方总销售金额分别为4696.88万元、9864.13万元、1.47亿元、5837.72万元，占各期营业收入比例分别为23.71%、24.02%、24.37%、18.69%。

　　上述同一时期内，长光辰芯对客户A的关联销售额分别为3505.95万元、8782.28万元、13649.33万元、5426.31万元，占比分别为17.7%、21.39%、22.58%、17.37%，主要为芯片产品收入及定务收入。

　　值得提及的是，2020-2022年，长光辰芯对客户A实现芯片产品毛利率分别为88.87%、93.49%、94.43%，前两年均高于非关联科研院所客户；而报告期内公司对客户A实现的定务毛利率也明显高于非关联方客户。

　　长光辰芯表示，2020-2022年公司关联销售金额及占比持续提升的原因主要系随着公司不断完成关键技术攻关、形成了稳定的供货能力，公司对客户A的销售规模不断扩大。

　　除了客户A之外，长光辰芯还向凌云光、奥比中光、长光圆辰、长光奥闰、长光圆芯、长步道、奥辰光电、长光禹辰等关联方销售产品，同时向长春光机所、长光圆辰、长步道等关联方采购产品。

　　对于如何扩大非关联交易销售规模，长光辰芯则称将持续开发机器视觉、科学仪器、专业影像等高科技领域的新技术、新产品。同时依托正在开展的定务及已经形成的核心技术，拓展医疗成像领域的新产品，扩大非关联方销售规模，有效降低关联交易占比。

　　依赖于关联交易，长光辰芯营收及扣非净利润虽然逐年增长，但其归属于母公司的净利润却逐年下滑，2021年、2022年更是分别亏损3316.85万元、8314.81万元。而陷入亏损的背后原因则在于股份支付费用。

　　2016-2023年，长光辰芯共进行3次股权激励，其中，2021年，公司持股平台认缴750万元注册资本（占比约20.27%）用于实施员工持股计划，其中2021年7月授予约13.27%、2021年11月授予0.50%、2022年10月授予约6.52%。

　　根据签署协议确认的授予时点及授予时点附近权益工具的公允价值，主要受实际控制人作为公司高级管理人员、核心技术人员所获份额一次性确认股份支付费用影响，对应公司2021年计提股份支付费用21454.22万元、2022年计提股份支付费用37732.39万元，直接导致公司2021年度、2022年度归母净利润为负，以及累计未弥补亏损的情形。

　　值得提及的是，2023年-2033年，长光辰芯股份支付费用分别为5712.41万元、6758.78万元、6758.78万元、6758.78万元、6160.75万元、3664.29万元、1663.6万元、937.72万元、583.23万元、333.18万元、107.42万元，可见，公司股份支付费用将对公司未来经营业绩造成不利影响。

　　值得注意的是，王欣洋分别持有员工持股平台珠海云辰、珠海旭辰62.38%、95.95%的股权，同时王欣洋也是长光辰芯控股股东，实际控制人之一。此次股权激励，其是最大的受益者。

　　对此，长光辰芯表示，公司实际控制人王欣洋与张艳霞合计直接持有29.27%股份，仅比第二大股东奥普光电高出3.71%持股比例，差距较小，且在本次公开发行股份后，持股比例差距将进一步缩小。因此，通过实施2021年员工持股计划并授予王欣洋部分份额，有利于维护实际控制人对公司的控制权，保障公司长期稳定发展。

　　另外，长光辰芯于2020年、2021年进行现金分红1475万元、2212.5万元，其中王欣洋与张艳霞合计控制公司49.53%股份，占据分红资金的近一半。

　　从上述来看，长光辰芯在申报前进行大额分红、大额股份支付，导致公司存在大额累计未弥补亏损且需由新老股东共同承担、在一定期限内存在无法进行现金分红的情形，或损害公众投资者的利益。

　　股份支付费用，也导致长光辰芯管理费用率高企。2022年，公司管理费用率为67.06%，而同行业可比公司安森美、韦尔股份、思特威和格科微平均值为4.14%。对此，长光辰芯表示，因公司实施了员工持股计划，对应在管理费用中计入股份支付费用，导致公司管理费用率较高。

　　3月27日，均胜电子发布2023年度业绩报告称，年度合并实现营业收入约557亿元，较上年同期增长约12%。实现利润总额约17.6亿元，较上年同期大幅增长约267%，实现归母净利润约10.8亿元，较上年同期大幅增长约175%。同时得益于良好均衡的全球客户组合及可持续发展业务理念，公司2023年经营性净现金流达到了39.3亿元，同比去年增加17.6亿元，增幅达82%，应收款项账期持续保持在全球领先水平。

　　面对全球汽车行业竞争格局的变化，公司新的业务拓展策略持续取得成效，2023年新获全生命周期订单合计超730亿元，继续保持订单规模远超收入规模水平，为公司未来业绩的增长奠定了坚实的基础，其中中国区域得益于头部车企客户的快速增长，订单比重持续提高。新获业务订单中，新能源车型相关的订单超450亿元，占比超60%，同时在800V高压快充、智能座舱、智能网联、智能驾驶等新兴业务领域持续取得突破进展，契合全球汽车智能电动快速发展大趋势。另一方面，公司还积极推进与全球主要客户在在手订单价格补偿等事宜的商讨，并获得了全球多数头部整车厂的支持，在在手订单的价格上获取了不同程度的上涨和补偿。

　　展望2024年，全球宏观环境不确定性加大、部分国家调整新能源汽车产业政策、中国汽车市场竞争加剧等外部因素或将影响全球汽车产销量的增速和确定性，但全球汽车智能电动化转型趋势依旧，全球eVTOL（飞行汽车）发展前景广阔，再结合GPT、Sora等AI（人工智能）技术的快速迭代发展，智能电动汽车以及eVTOL（飞行汽车）将持续保持创新增长的发展态势。另一方面，中国汽车企业出海浪潮趋势依旧，继续加速全球汽车产业竞争格局变革，作为早已完成全球化布局的汽车零部件企业，公司在这场变革中同样迎来了更好的发展机遇。

　　第一，加强内生竞争力建设，持续提升公司的技术实力、运营效率、产品创新和智能制造能力，以更具竞争力的产品引领细分市场发展，赢得客户满意；

　　第二，致力优化供应链管理，提升成本控制能力及产品的成本竞争力，实现显著的成本节约，确保每个事业部健康发展并不断提升盈利水平；

　　第三，不断增强数实融合能力，借助AI（人工智能）等先进技术推进企业进化，为研发、生产和管理赋能，推进工业数字化转型；

　　第四，加强各事业部协同，以全球布局为基础，推进客户拓展、人才发展、后台支持和管理系统协同，形成更强大的内部合力；

　　3月28日，兆易创新发布公告称，自公司2020年首次对长鑫科技投资以来，双方充分发挥各自专业优势，通过强化协同联动，在存储器业务领域持续深化合作，加强战略合作关系，实现合作共赢。长鑫科技目前正在开展新一轮股权融资，公司拟以自有资金 15 亿元人民币参与长鑫科技本轮增资。

　　据了解，兆易创新将与长鑫科技、早期股东长鑫集成、清辉集电和合肥集鑫签署《关于长鑫科技集团股份有限公司之增资协议》（以下简称“增资协议”）。除兆易创新外，长鑫科技本轮融资包括长鑫集成、合肥产投壹号股权投资合伙企业（有限合伙）、建信金融资产投资有限公司等多名投资人，融资规模共计108亿元。

　　兆易创新指出，本轮所有投资人均以相同条款及价格与长鑫科技、上述早期三位股东签署增资协议，并将签署《关于长鑫科技集团股份有限公司之股东协议》，共同参与长鑫科技增资事项。本轮增资前，公司持有长鑫科技约0.95%股权。本轮增资完成后，公司将持有长鑫科技约1.88%股权。

　　其进一步表示，本次投资有利于进一步深化公司与长鑫科技的战略合作关系，强化协同联动，加快产能布局，为公司业务发展提供支持，进一步提高公司竞争力，符合公司业务长远发展需要。

　　3月28日，超声电子发布公告称，2023年全年公司实现营业收入54.57亿元，同比下降18.22%；归属于母公司的净利润1.96亿元，同比下降52.98%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.91亿元，同比下降53.7%。

　　超声电子表示，报告期内，公司工作取得成效，有效降低了行业景气下行的负面影响，但因行业库存去化，市场需求下降，致使公司订单不足，加上控股子公司汕头超声印制板（三厂）有限公司产能处于爬坡期，且产品结构不及预期，经营出现大幅亏损，导致公司整体营收、盈利均出现下滑。

　　2024年，在制造业高端化、智能化、绿色化发展的背景下，超声电子将紧抓行业发展机遇，充分挖掘市场潜能，加大新产品、新技术、新工艺的研发力度，全力推进新项目的投产落地，进一步夯实企业核心竞争力。2024年预计销售收入63.19亿元、成本52.15亿元、费用8.28亿元，分别比上一年度实际完成同比增长15.8%、16.82%和17.88%。

　　具体举措有：推进“高性能覆铜板扩产升级技术改造项目”的正式投产，进一步推动公司产品规模的提升；聚焦市场发展前沿，坚持走高端产品路线，深化与中、高端客户战略合作关系，紧抓通信、汽车电子、智能终端、智能家居等下游市场的结构性机会，持续推动现有产品业务向高端产业链条升级发展；紧密契合行业发展趋势，加大对新产品、新工艺、新材料等技术研发投入，强化创新驱动，推进关键核心技术攻关，以此增强客户黏性等。

　　近日，正帆科技在接受机构调研时表示，2024年将重点投建半导体前驱体、电子特气、电子大宗气等气体和新材料产品的产能，同时会持续增长现场制气业务。随着气体和先进材料产品的产能逐年落地释放，正帆Opex业务规模将会快速放量、持续增长。

　　据悉，正帆潍坊气体项目一期已投产，可实现超过2万标准立方米空分（氧、氮、氩）产品产能。正帆合肥三期也即将完工投产，投产后将提供电子级高纯氢气。正帆科技自建了完整的液氦供应链体系，实现了电子级高纯氦气的稳定可靠供应。2024年随着几个典型电子大宗气站的投产运行，正帆科技的电子大宗气业务将会持续稳定增长。

　　正帆科技称，2023年在手订单保持高速增长，截至2023年底在手订单约61亿，其中来自半导体行业的订单占比接近60%，同口径行业订单同比增长超100%。正帆科技认为，中国半导体市场叠加国产替代和发展新质生产力的大背景，因此，正帆科技对2024年乃至今后若干年的中国半导体产业景气度持长期乐观态度。

　　公告显示，2023年正帆科技实现营业收入超过38亿，同比增长42%；归母净利润超过4亿，同比增长55%；扣非归母净利润约3.4亿，同比增长57%。正帆科技称，2023年末的在手合同金额同比增长了76%，充足的在手合同，为2024年的业绩增长奠定了坚实基础。从目前来看，一季度经营情况良好，订单交付顺利，预计会实现同比增长。

　　近日，安全牛正式发布《网络安全优质初创企业推荐（2024版）》研究报告，帕孚信息科技成功入选年度推荐。

　　安全牛是中国网络安全领域的专业媒体和旗舰智库，精确定位并服务于CISO/CSO/CTO/CIO决策者人群，向国内企业的决策管理者以及IT专业人士提供独立客观、高品质、有价值的战略性网络安全内容。

　　为了更好发掘并展现网络安全行业中的未来之星，激发行业的创新活力，安全牛已连续5年调研并推荐展示了多家优秀的初创型网络安全企业。今年，安全牛从企业创新能力、经营能力、团队竞争力、商业化能力以及资金能力5大维度，对企业的未来发展潜力进行分析研究，并从中筛选出代表性厂商进行年度推荐。

　　凭借优秀的PUF技术研发创新能力、专业的核心团队、成熟的商业化能力等，帕孚信息科技成功成为安全牛网络安全优质初创企业年度推荐之一。安全牛评析：帕孚信息科技注重创新能力与产业集合，凭借团队优势积累以场景化赛道——物联网安全为市场切入点，融合技术场景化创新，逐步实现商业化拓展。

　　本次入选是帕孚信息科技继荣获2024 IC风云榜年度创业芯星奖之后，企业潜力及发展势头再次获得专业机构和行业媒体的认可。我们将带着市场的肯定与希冀，继续秉承创新精神，充分发挥技术与团队优势，为客户带来更加可靠、便捷、低成本的产品与服务，为我国网络安全事业做出更大的贡献。

　　3月28日，星宸科技在深圳证券交易所创业板上市，公司证券代码为301536，发行价格16.16元/股，发行市盈率为15.34倍。截至发稿前，星宸科技股票大涨178.4%，报44.98元/股，总市值189.4亿元。

　　星宸科技为全球领先的视频监控芯片企业，主营业务为视频监控芯片的研发及销售，产品主要应用于智能安防、视频对讲、智能车载等领域。

　　星宸科技在芯片设计全流程具有丰富经验，可支撑大型先进工艺下的 SoC 设计。公司自研全套 AI 技术，包含 AI 处理器指令集、AI 处理器 IP 及其编译器、仿真器等全套AI 处理器工具链。公司拥有大量核心 IP 资源，包含图像 IP、视频 IP、高速模拟 IP 和音频 IP 等。

　　公司在视频监控领域持续研发创新，在图像信号处理、音视频编解码、显示处理等领域具有领先优势，并积极投入 AI 等新领域的芯片研发。公司拥有 ISP 技术、AI处理器技术、多模视频编码技术、高速高精度模拟电路技术、先进制程 SoC 芯片设计技术等多项核心技术。

　　根据 Frost&Sullivan 数据，在智能安防领域，以出货量口径计算，2021 年星宸科技在全球 IPC SoC市场和全球 NVR SoC 市场的份额分别为 36.5%和 38.7%，均位列市场第一；在视频对讲领域，以出货量口径计算，2021 年公司在全球 USB 视频会议摄像头芯片市场的份额为 51.8%，位列市场第一；在智能车载领域，以出货量口径计算，2021 年公司在中国行车记录仪芯片市场的份额为 24.0%，位列市场第二，在中国 1080P 及以上行车记录仪芯片市场的份额为 50.0%，位列市场第一。公司凭借领先的技术水平、完善的产品线布局、突出的产品质量、良好的技术服务，积累了丰富的客户资源，在市场上建立了良好的口碑，并形成了领先的行业地位。

　　星宸科技在全球范围内积累了丰富的终端客户资源，智能安防芯片大规模应用于行业领先的安防监控品牌的终端产品中，视频对讲芯片方案覆盖了多家全球主流视频对讲企业，智能车载芯片进入了多家知名的车载视觉厂商的供应链体系。

　　在2023开发者大会暨产品发布会上，展示了智慧车载、智能机器人、智能显示、智慧视觉等领域AI创新成果，与现场嘉宾共话AI新未来。

　　星宸科技董事长&总经理林永育表示，“这次产品大会更是星宸科技的首届开发者大会，我们愿意投入更多的资源，与产业链合作伙伴一起共创更开放的协作模式，一起实现Leading AI Everywhere的愿景。”

　　在新趋势下，星宸科技在过去几年高度聚焦视频、音频、显示、连接、AI五大核心IP，未来将在更高性能、更低功耗、更先进制程、更易部署等领域持续演进，林永育指出，“如果没有闭环的商业模式，没有特定的应用场景，算法、数据都无从谈起。”未来星宸科技将基于五大核心IP，持续对端侧AI战略布局，加速AI普惠应用。

　　星宸科技同时打造全栈AI解决方案，“端侧产品面临着更新迭代，我们也在思考大模型的轻量化部署需求，而基于认知大模型的AI落地，离不开前述五大核心，这将是星宸科技与各位伙伴的合作契机。”林永育最后强调，“未来公司将继续全力做好产品，携手每一位合作伙伴共创智能未来。”

　　3月27日，德赛西威发布2023年度业绩报告称，2023年度，随着公司高阶智能座舱和高阶智能驾驶产品渗透率持续快速提升，以及显示屏、导航等产品客户群的进一步拓展，公司经营业绩再创新高。2023年度，公司营业收入突破200亿，达到219.08亿元，同比增长46.71%，2020-2023年复合增长率47.7%；实现归属于上市公司股东的净利润15.47亿，同比增长30.57%，2020-2023年复合增长率43.99%；获得新项目订单年化销售额突破245亿元。

　　2023年，在产品组合多元化和市场延伸策略的推动下，公司智能座舱业务继续保持快速增长，全年营业收入和新项目订单年化销售额均突破150亿元。智能驾驶业务继续保持高速成长，全年实现营业收入44.85亿元，同比增长74.43%，新项目订单年化销售额突破80亿元。网联服务业务突破理想汽车、长安汽车、小鹏汽车、捷途汽车、MERCEDES-BENZ等白点客户，并继续获得上汽通用五菱、广汽丰田、一汽-大众等客户的新项目订单，产品涵盖智能网联生态系统、基础软件平台、智能进入、智能周边产品、网络安全、OTA等。

　　报告期内，公司在国内市场突破白点客户广汽本田，获得理想汽车、奇瑞汽车、吉利汽车、广汽埃安、长城汽车、广汽乘用车、比亚迪汽车、广汽丰田、上汽大众、一汽-大众、上汽通用等众多主流客户的新项目订单。在国际市场，公司突破白点客户AUDI、TATAMOTORS、PACCAR，获得VOLKSWAGEN、STELLANTIS、SEAT、SKODA、VOLVO、MAZDA、MARUTISUZUKI等客户的新项目订单，涵盖欧洲、东南亚、日本和北美市场。随着更多国内外客户的开拓，公司的客户群体更加丰富，客户结构更加均衡。

　　2023年，公司研发投入20.29亿元，占比销售额9.26%，研发人员占比公司总人数45.26%。已在新加坡、德国、日本、中国南京、成都、上海、深圳、广州、北京、同时设有研发分部；已自主掌握智能座舱、智能驾驶全栈设计等能力，在智能驾驶车载领域对人工智能的应用处于行业先进水平，同时，自动驾驶算法、车载显示屏光学技术、车载网络通信技术、网络安全技术、OTA等技术都处于国内领先地位。截至2023年12月，公司累计申请专利超过3,200项。

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